3月6日，中国人民银行行长周小川表示，“我个人认为利率上调的空间肯定存在”。 周小川同时表示，“但是利率这个经济杠杆用起来要考虑它的利弊，就是什么时间、什么幅度去调整也是很有艺术的。当然，美国利率的下调对中国利率政策是有影响的，但这个影响只是一部分，还有国内的一些考虑。大家都知道，我们这几年一直讲中国经济增长要更加依靠于内需，要减少对出口拉动的依赖，内需中特别主要的一条就是扩大消费内需。因此，我们必须考虑和衡量利率变化对于消费内需的影响。所谓增强消费内需也是希望国内减少储蓄率，扩大消费。因此，利率政策对这个措施的执行是会有影响的，需要考虑。” 目前，在经过2007年连续6次加息后，人民币一年期存款利率已达到4.14%，而在1月份高达7.1％的CPI数据又提高了对央行大幅提高利率预期。 但参与《证券市场周刊》中国宏观经济预测的大多数经济学家预测，中国人民银行在2008年一季度只上调一次利率，一年期人民币存款利率达到4.41%；全年可能会提高两到三次利率，预测一年期人民币存款利率达到4.68％的机构数最多。 还有机构认为，央行在一季度将“按兵不动”，继续维持目前的利率水平，主要原因在于美国次贷危机和全球经济衰退给中国经济带来巨大的风险。此外，美联储连续降息，如果中国依旧选择加息，可能会吸引更多资本进入中国来寻求高回报，增加人民币升值压力和货币政策操作的难度。 美联储连续五次降息，美国联邦基金利率从去年9月的5.25%降至3%。市场预测，美联储最近还可能再次降息，与人民币一年期存款利率相比，两者的利率水平实际上已经形成了倒挂。 安信证券首席经济学家高善文：加息空间不大 在通胀压力依然明显的情况下，宏观当局所采取的政策将很有可能主要基于加快人民币汇率升值的速度，并辅助以包括大量发行央票以及提高存款准备金率等在内的数量化工具来回笼货币。就目前的情况而言，由于中美利差的大幅倒挂，大幅度加息的空间应该不大，但不排除央行再次小幅度加息的可能性。 中国银行全球金融市场部全球调研主管袁跃东：加息可收“一箭三雕”之效 目前不主张加息的人主要担心由于中美利率倒挂可能引发外资大量涌入。实际上，由于中国资本项目的管制，热钱进入境内的成本在5%左右，且面临较高的监管风险，仅靠利差收益很难对热钱有很强的吸引力。 我们认为，热钱看中的是中国资产价格的高收益，他们主要通过房地产市场、A股市场和私募基金等购买中国的资产并从中获利。而小幅加息正是有助于稳定资产价格，降低热钱的资产收益预期，降低热钱涌入的动力。而每次加息上升的27个基点的利率既不能对中美利差倒挂的趋势构成实质性影响，对热钱的吸引力也并不大。 我们一直认为，加息起码可以收到“一箭三雕”的效果：提高资金效率、消灭负利率现象、抑制物价。去年以来中国政府已经6次加息，在对付通胀方面发挥了积极作用。但目前由于通胀预期有所上升，负利率仍然很明显，中国还有加息的必要，预计上半年有可能加息1-2次。 申银万国研究所高级经济学家李慧勇：可能加息三次 自2008年始，国家应该采取什么样的政策之争现在仍在持续。我们认为这一争论的实质在于对当前经济中面临的主要矛盾的判断不同。认为政策应该放松的更看重经济硬着陆的风险，但从我们的分析来看，目前经济至多是适度减速，问题不大，结合不断创出新高的通货膨胀率数据来看，过热仍是经济中面临的主要风险。这种情况并不改变从紧的货币政策存在的基础，很难预期从紧的货币政策会发生改变。 我们认为通货膨胀的成因有多元性，控制通货膨胀也应该采取一揽子组合政策来实行。除了加快升值、回收流动性、直接的价格管制之外，加息也必不可少。提高存款利率可以在一定程度上缓解通货膨胀对居民货币购买力的侵蚀，从而达到稳定居民储蓄，避免通胀预期导致的通货膨胀扩散的目的。在已经出现通货膨胀扩散苗头的情况下，加息势在必行，宜早不宜迟。我们维持2008年加息3次的观点。第一次加息将最早在两会结束和主要经济数据公布之后的3月下旬实施。

添入收藏夹