我非常同意刚才几位，他们都有很多分析的方法和关于增长的趋势，我觉得都比较赞同。

我们其实也是认为从经济的增长速度来说，一季度不会增长。我觉得做宏观预测的人经常讨论几点几的增长，但是在证券市场上的投资者，你们真的非常关心宏观经济的数据吗？还是关心企业盈利的水平？我的今年不管是5.5、6.5还是9.5，今年企业盈利的水平都会非常差。这一点不是宏观经济的数据能够证明的情况，为什么呢？因为全球和中国本身需求疲软，出口可能会是-10%的增长。在国内产能过剩远远没有解决，这不是一、二个季度库存说解决就解决的。钢产量6亿吨，是不是缩减了产能以后，这6亿吨有多少是多生产的，能够一个季度解决吗？这是一个长期的问题。另外，需求的疲软，在国内的消费方面有失业增加，退税。

我们认为今年是6.5的增长，这是根据美国、日本的经济衰退判断的。房地产我们认为今年下半年开始反弹，如果不反弹就达不到这样的增长水平。为什么呢？因为制造行业的投资肯定会下降，外贸出口方面是非常疲软，整个的失业在增加，消费也会比较疲软。在这种情况下，唯一拉动经济的确实是基础设施和国家的政策。我们可以看出基础设施的投资非常猛，银行的配合也非常积极，但是最后的需求，能够持续地拉动中国经济的需求，一定是在居民和企业这方面。如果企业的投资积极性非常弱，居民在房地产和其他的消费方面不能跟上来的话，那么持续增长的数字就非常堪忧。

第三个判断，说的是政府的刺激力度有多大。这4万亿里面一部分是政府的刺激，一部分是银行的贷款，如果政府不加大财政预算上的支出，现在可以看到中国的去杠杆化的趋势非常明显，政府增加投资，银行增加信贷。

最后，第四季度如何判断？我这里面要提出一点，为什么这么多的机构对于第四季度的判断非常不一致？统计局在过去几年修改了年度数据以后，最近一段时间，修改了它的季度数据，但是基本上很难从统计局的网站上查得到，要非常深入地去找才能找出来。而且，包括像CIC这样我们大家都用的数据库里面，也没有最新的统计局最新的各季的增长，如果这个算进去，我估计大家的判断会非常接近。

最后，我们的判断是第四季度增长下滑非常厉害，但还不是负增长。在趋势上我同意王建，在第二季度有一个非常有力度的反弹，这是政府砸钱下去的结果，并不是说最终的趋势或者是国际的需求有所改善，我们对于国际需求非常悲观。

在此我讲一个风险，大家谈到预测，其实风险最大的方面来自于国际的外部环境。我们看到过去一年，各个投行、各个机构，包括各个国家，包括美联储都在不断地调低对于本国经济的预测，这是前所未有的。现在，大家的共识是2%的下降，如果是5%的下降呢？如果中国的出口不是2%的下降、零增长，而是20%的下降呢？在这种情况下，是一步的投资下降，进一步的外贸出口下降，在这个情况下我们提出了保8，这就是保社会稳定和就业。所以，我们非常赞同保8就是保就业和社会稳定，但是如果做不到保就业和社会稳定，我们还不如就保8。